کوین‌بیس امکان وام‌گیری USDC با طلای توکنی‌شده را فراهم کرد

کوین‌بیس (Coinbase) به کاربران واجد شرایط خود در ایالات متحده، به استثنای نیویورک، این امکان را داده است که بدون نیاز به فروش دارایی‌های PAX Gold (PAXG) خود، استیبل‌کوین USDC وام بگیرند. این ویژگی که در تاریخ ۱۵ آبان (۶ نوامبر) اعلام شد، از زیرساخت وام‌دهی Morpho بر روی شبکه لایه ۲ اتریوم Base استفاده می‌کند که توسط کوین‌بیس توسعه یافته است.

PAX Gold: اولین وثیقه با پشتوانه کالای فیزیکی

PAX Gold یا PAXG، اولین دارایی وثیقه با پشتوانه کالای فیزیکی در سرویس وام‌دهی کوین‌بیس (Coinbase Borrow) محسوب می‌شود. پیش از این، این محصول عمدتاً بر روی رمزارزهایی مانند بیت‌کوین (Bitcoin)، اتریوم (Ether)، ریپل (XRP) و سولانا (Solana) متمرکز بود. هر توکن PAXG نشان‌دهنده یک اونس تروا طلای استاندارد London Good Delivery است که توسط شرکت Paxos Trust Company, N.A نگهداری می‌شود. شرکت پکسوس (Paxos) گواهی‌های ذخیره ماهانه منتشر می‌کند و ابزاری برای مشاهده اطلاعات مربوط به شمش‌های طلای تخصیص‌یافته ارائه می‌دهد.

ارزش تقریبی در گردش PAXG توسط صادرکننده آن ۲ میلیارد دلار تخمین زده شده است. پشتوانه فیزیکی این توکن، آن را از رمزارزهایی که قیمتشان عمدتاً به تقاضای بازار بستگی دارد، متمایز می‌کند. پکسوس اعلام کرده است که این توکن در تمام شبکه‌های بلاک‌چینی پشتیبانی‌شده، از ذخایر، نظارت و گزارش‌دهی یکسانی برخوردار است. راه‌اندازی این سرویس همچنین با ورود PAXG به شبکه Base همراه است.

نحوه عملکرد و مزایای وام‌گیری

این قابلیت به دارندگان طلا مسیر دیگری برای دسترسی به نقدینگی می‌دهد، در حالی که هزینه‌های وام‌گیری و ریسک‌های لیکویید شدن موقعیت‌ها را نیز به همراه دارد. مشتریان PAXG را به عنوان وثیقه قرار می‌دهند و USDC دریافت می‌کنند؛ یک استیبل‌کوین که برای ردیابی دلار آمریکا طراحی شده است. کوین‌بیس رابط کاربری را فراهم می‌کند، در حالی که Morpho زیرساخت وام‌دهی درون زنجیره‌ای را تأمین می‌کند. این ترتیب نیازی به بررسی اعتبار ندارد، زیرا بدهی توسط وثیقه تضمین می‌شود و کوین‌بیس هزینه‌های شبکه بلاک‌چین را پوشش می‌دهد. با این حال، طبق شرایط پلتفرم، مشتریان نمی‌توانند از وجوه وام برای معامله در کوین‌بیس استفاده کنند.

هزینه‌ها و ریسک‌های وام‌دهی

بازار با پشتوانه طلا از طریق Morpho Blue اداره می‌شود، جایی که هزینه‌های وام‌گیری به شرایط بازار وام‌دهی پاسخ می‌دهند. نرخ‌ها می‌توانند با تغییر تقاضا برای وام و نقدینگی موجود، تغییر کنند. تحت ساختار نرخ متغیر کوین‌بیس، وام‌گیرندگان هیچ حداقل پرداخت ماهانه یا مهلت بازپرداخت ثابتی ندارند. آنها می‌توانند بخشی یا تمام موجودی خود را در هر زمان بازپرداخت کنند، مشروط بر اینکه موقعیت آنها به اندازه کافی وثیقه داشته باشد.

با این حال، بازپرداخت انعطاف‌پذیر، تعهد به حفظ سلامت وام را از بین نمی‌برد. کاهش قیمت وثیقه یا انباشت سود می‌تواند نسبت وام به ارزش (loan-to-value ratio) را افزایش داده و موقعیت را در معرض لیکویید شدن خودکار قرار دهد. کوین‌بیس همچنین هر بار که مشتریان وام می‌گیرند، از جمله هنگام افزایش وام موجود، هزینه پردازش دریافت می‌کند. این هزینه به اصل وام اضافه می‌شود و سود بر روی موجودی ترکیبی محاسبه می‌گردد.

کوین‌بیس به طور جداگانه وام‌دهی با نرخ ثابت را نیز ارائه می‌دهد، اما شرایط و واجد شرایط بودن وثیقه متفاوت است. بنابراین، وام‌گیرندگان باید به شرایط خاص بازار PAXG خود توجه کنند، نه اینکه فرض کنند شرایط تبلیغ شده برای وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین به طور جهانی اعمال می‌شود.

یکپارچگی گسترده Morpho و پتانسیل بازار

Morpho اعلام کرده است که یکپارچگی آن با کوین‌بیس در حال حاضر از تقریباً ۳٫۴ میلیارد دلار وثیقه و بیش از ۱٫۷ میلیارد دلار وام فعال پشتیبانی می‌کند. این ارقام کل یکپارچگی را پوشش می‌دهند، نه فقط وام‌دهی با پشتوانه طلا. بازار جدید PAXG-USDC زیرساخت موجود را گسترش می‌دهد و نیازی به ساخت یک سیستم وام‌دهی جداگانه توسط کوین‌بیس ندارد.

Morpho تخمین می‌زند که تنها حدود ۵ میلیارد دلار از بازار طلای تقریباً ۳۰ تریلیون دلاری به صورت درون زنجیره‌ای منتقل شده است. این شرکت استدلال می‌کند که توکنیزه کردن زمانی مفیدتر می‌شود که دارندگان بتوانند از دارایی‌ها به عنوان وثیقه استفاده کنند، علاوه بر انتقال یا معامله آنها. از دیدگاه کوین‌بیس، این گسترش یک ذخیره ارزش سنتی را با تأمین مالی استیبل‌کوین‌ها مرتبط می‌کند. اینکه آیا این سرویس وام‌گیری پایدار را جذب خواهد کرد، به تقاضای مشتری، نقدینگی موجود و هزینه نگهداری این وام‌ها در طول زمان بستگی دارد.

نکات مهم

کوین‌بیس امکان وام‌گیری USDC با پشتوانه PAX Gold را برای کاربران واجد شرایط در آمریکا (به جز نیویورک) فراهم کرد. PAX Gold اولین وثیقه با پشتوانه کالای فیزیکی در سرویس وام‌دهی کوین‌بیس است. این سرویس از زیرساخت وام‌دهی Morpho بر روی شبکه Base استفاده می‌کند و ارزش تقریبی PAXG در گردش ۲ میلیارد دلار است.

منبع: Yahoo Finance