قوانین جدید شاخص MSCI؛ خطر حذف مایکرواستراتژی و متاپلنت

مؤسسه رتبه‌بندی و ارائه شاخص‌های مالی MSCI قوانینی را به تصویب رسانده است که بر اساس آن، شرکت‌هایی که هدف اصلی فعالیت آن‌ها نگهداری دارایی‌های سرمایه‌گذاری است، دیگر واجد شرایط حضور در شاخص‌های سهام این مؤسسه نخواهند بود. این تصمیم می‌تواند در آینده نزدیک به خروج شرکت‌های پیشگام در پذیرش سازمانی بیت کوین، از جمله مایکرواستراتژی (MicroStrategy) و شرکت ژاپنی متاپلنت (Metaplanet)، از شاخص‌های معتبر سهام جهانی بینجامد.

جزئیات تصمیم MSCI و تفکیک شرکت‌های عملیاتی از صندوق‌های غیررسمی

قوانین جدید که ابتدا در ماه اوت پیشنهاد شده بودند، با هدف ارتقای شفافیت شاخص‌های سهام طراحی شده‌اند. از دیدگاه MSCI، شرکت‌هایی که ترازنامه آن‌ها تقریباً به‌طور کامل به ذخیره‌سازی دارایی‌های مالی اختصاص یافته و بخش عمده ارزش بازار خود را از رشد این دارایی‌ها می‌گیرند، رفتاری مشابه صندوق‌های سرمایه‌گذاری دارند تا شرکت‌های عملیاتی متعارف. از این رو، ادامه حضور آن‌ها در شاخص‌های سهام عمومی ممکن است باعث ایجاد انحراف در ارزیابی عملکرد بخش‌های صنعتی و تجاری شود.

پیامدهای احتمالی برای سهام شرکت‌ها و بازار ارزهای دیجیتال

خروج از شاخص‌های MSCI معمولاً به فروش اجباری سهام از سوی صندوق‌های غیرفعال (Passive Funds) و ETFهای مبتنی بر شاخص منجر می‌شود؛ زیرا این صندوق‌ها موظف هستند سبد خود را دقیقاً با ترکیب شاخص همگام نگه دارند. هرچند چنین اقدامی می‌تواند در کوتاه‌مدت فشاری نزولی بر ارزش سهام مایکرواستراتژی یا متاپلنت وارد کند، اما با توجه به راه‌اندازی و تثبیت صندوق‌های ETF اسپات بیت کوین، بازار دارایی‌های دیجیتال اکنون کمتر از گذشته به ابزارهای نیابتی سهامی برای جذب سرمایه وال‌استریت وابسته است.

نکات کلیدی برای معامله‌گران و کاربران ایرانی

• فشار فروش احتمالی بر سهام نیابتی: خروج احتمالی این شرکت‌ها از شاخص‌های جهانی ممکن است تقاضای سرمایه‌گذاران سنتی برای خرید سهام این نهادها را کاهش دهد و روی پرمیوم سهام آن‌ها تأثیر بگذارد.
• کاهش همبستگی مصنوعی بیت کوین با بازارهای سنتی: با خروج شرکت‌های نگه‌دارنده از شاخص‌های عمومی سهام، انتقال هیجانات یا ریزش‌های بازار بورس به بازار کریپتو از طریق این ابزارها کمتر خواهد شد.
• ثبات ساختاری بیت کوین: بنیاد شبکه و نقدینگی بیت کوین با وجود صندوق‌های ETF اسپات بسیار مستحکم است؛ معامله‌گران باید نوسانات قیمت سهام وابسته را از روند بنیادین مارکت کریپتو جدا بدانند.

منبع: CoinDesk