ترس از درگیری مانع واکنش بورس به ارزندگی سهام است

بازار سهام در معاملات روز گذشته، تحت تأثیر تداوم نگرانی‌های سیاسی و افزایش فشار عرضه، روز منفی دیگری را پشت سر گذاشت؛ به‌طوری‌که شاخص کل بورس با افت حدود ۱۷۵ هزار واحدی، معادل ۲.۲۴ درصد کاهش یافت و شاخص کل هم‌وزن نیز بیش از ۱.۳۸ درصد عقب نشست. این وضعیت در شرایطی رقم می‌خورد که بخشی از تحلیلگران با استناد به عملکرد شرکت‌ها و نسبت‌های ارزش‌گذاری، معتقدند قیمت سهام با وضعیت بنیادی بنگاه‌ها تناسب دارد، اما ریسک‌های سیاسی همچنان بر تصمیم سرمایه‌گذاران سایه انداخته است.

ارزندگی بنیادی بازار و کاهش نسبت‌های ارزش‌گذاری

ولید هلالات، کارشناس بازار سرمایه، در همایش کدال‌نما با اشاره به بهبود نسبت‌های ارزش‌گذاری پس از انتشار گزارش‌های فصلی شرکت‌ها گفت که این گزارش‌ها نسبت قیمت به فروش بازار را از حدود ۲.۴ به ۱.۸ کاهش داده است. همچنین نسبت قیمت به سود بازار از محدوده ۱۰.۲ به حدود ۷.۲ رسیده است. ارزش دلاری بازار سهام در حال حاضر حدود ۹۸ میلیارد دلار است و بازار نتوانسته بازدهی دلاری قابل‌توجهی در مقایسه با سایر دارایی‌ها ایجاد کند. با این حال، نسبت P/E گذشته‌نگر در محدوده ۷ قرار گرفته و با توجه به سطح تورم و نسبت قیمت به فروش ۱.۸، نمی‌توان بورس را گران‌قیمت ارزیابی کرد، اما ارزندگی بنیادی به‌تنهایی برای ایجاد تقاضا کافی نیست.

ابهام در تحولات سیاسی و تأمین انرژی صنایع

از سوی دیگر، ابهام درباره تحولات سیاسی، احتمال آسیب به زیرساخت‌ها و نامشخص بودن وضعیت تأمین انرژی شرکت‌ها از جمله گاز و برق در ماه‌های پیش‌رو از دغدغه‌های اصلی است. تلاش کشورهای منطقه از جمله عربستان، پاکستان، عراق و قطر برای میانجیگری و جلوگیری از تنش‌ها نشان‌دهنده اهمیت این ریسک‌هاست. علاوه بر این، تحولات داخلی رژیم صهیونیستی و انتخابات آمریکا بر ابهامات افزوده و قدرت تقاضا و سرانه خرید سرمایه‌گذاران را کاهش داده است.

نکات کلیدی برای معامله‌گران و کاربران ایرانی

• توزیع دارایی‌ها میان بازارهای مختلف و تخصیص بخشی از منابع به دارایی‌هایی مانند طلا جهت پوشش ریسک و کاهش آسیب‌های احتمالی توصیه می‌شود.
• ارزیابی صنایع و شرکت‌ها باید با فرض تداوم شرایط فعلی و مبنا قرار دادن عملکرد شرکت‌ها و گزارش‌های منتشرشده انجام شود.
• سرمایه‌گذاران باید میزان سرمایه‌گذاری خود در بورس را بر اساس شرایط فردی، دیدگاه نسبت به تحولات سیاسی و ترکیب دارایی‌های خود تعیین کنند.

منبع: مهر اقتصادی